受下游阶段性补库需求和贸易商补空单需求的支撑，上周动力煤价格迎来小幅反弹，但是由于淡季需求缺乏持续性，因此随着需求转弱，价格运行再次承压。

　　截至4月23日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于824、725、631元/吨，环比分别下跌3、2、1元/吨。

　　港口环节库存持续上升 压制市场挺价情绪

　　受铁路运费陆续下调影响，产地集港成本有所下降，叠加市场波动趋缓，贸易风险下降，因此近期资源集港积极性有所提升。目前环渤海主要港口煤炭库存量为2356万吨，周环比增加126万吨，增幅5.7%。

　　前期市场需求阶段性释放，因此供需双增下，价格仍能实现小幅反弹，但是随着需求转弱、港口库存持续积累，叠加大秦线检修即将结束，港口供给有进一步上升的预期，因此贸易商的挺价情绪开始降温，报价也随之松动。

　　沿海地区消费需求一般 节前补库预期偏弱

　　非电方面，近期华东及华南地区降雨天气频繁，基建及房地产施工受到影响，由于建筑材料的消费需求依旧低迷，导致相关产品的成交情况不佳，产能利用率仍处于同比偏低水平。据了解，在销售承压下，部分区域的水泥企业已经陆续开始执行二季度的错峰停产计划。

　　火电方面，现阶段气温适宜，电煤消费维持在全年较低水平，加之电煤库存处于高位水平，又有长协和进口煤合同刚性兑现，因此电厂鲜少采购市场煤。

　　因此，虽然面临五一长假，但是在电煤高库存和非电偏低开工率下，用煤终端对煤炭维持即用即采的策略，节前提升库存的意愿偏低。

　　分析来看，短期利空因素略有增强，对动力煤市场情绪形成压制，但是月末部分煤矿陆续完成生产任务，叠加安监严格，开工率有望下降，另外进口煤性价比有限，进口量已有收缩迹象。

　　综上，动力煤市场虽然运行承压，但是在供给收缩的预期下，也难有明显的下行空间。